部分上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)2013年度報(bào)告簡(jiǎn)析
時(shí)間: 2013-01-01
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2013年，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，汽車保有量突破1.3億，汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展達(dá)到了嶄新的高度。
我國(guó)汽車流通行業(yè)在經(jīng)歷了2009、2010年的快速擴(kuò)張、2011、2012年的深度調(diào)整后，2013年勵(lì)精圖治、探索創(chuàng)新，得到了長(zhǎng)足穩(wěn)定的發(fā)展。
作為汽車流通行業(yè)中的佼佼者，上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特點(diǎn)與企業(yè)發(fā)展模式在行業(yè)內(nèi)具有代表性。2013年上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的隊(duì)伍進(jìn)一步擴(kuò)大，其主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍業(yè)已涵蓋乘用車、商用車、專用車等各個(gè)領(lǐng)域與豪車、中端車、低端車等各細(xì)分市場(chǎng)。研究上市經(jīng)銷商集團(tuán)的年報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)于把握行業(yè)脈搏、預(yù)測(cè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)具有重要意義。
本報(bào)告共涉及十家上市經(jīng)銷商集團(tuán)，分別為：龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“龐大汽車”）、國(guó)機(jī)汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)機(jī)汽車”）、中國(guó)正通汽車服務(wù)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“正通汽車”）、中升集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中升汽車”）、蕪湖亞夏汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“亞夏汽車”）、寶信汽車集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“寶信汽車”)、中國(guó)永達(dá)汽車服務(wù)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“永達(dá)汽車”）、中國(guó)美東汽車控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美東汽車”）、中國(guó)和諧汽車控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“和諧汽車”）、浙江物產(chǎn)中大元通集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“元通汽車”）。由于年報(bào)披露時(shí)間及上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的差異，本報(bào)告暫不涉及個(gè)別大陸、香港與海外上市集團(tuán)。另外，元通汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)除汽車業(yè)務(wù)外，尚有其他行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，本報(bào)告中涉及總收入、毛利率、各項(xiàng)利潤(rùn)與收入占比、庫(kù)存周轉(zhuǎn)率等相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅用于趨勢(shì)分析，不做企業(yè)間橫向?qū)Ρ取?/span>
通過(guò)對(duì)上市企業(yè)年度報(bào)告中主要經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析及董事會(huì)報(bào)告的研讀，我們發(fā)現(xiàn)2013年上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體呈現(xiàn)如下趨勢(shì)與特點(diǎn)：
一、汽車經(jīng)銷商集團(tuán)擴(kuò)張戰(zhàn)略延續(xù)，資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大
2013年各大經(jīng)銷商集團(tuán)總資產(chǎn)與總收入均保持一定程度正增長(zhǎng)，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)10家上市集團(tuán)平均營(yíng)業(yè)收入增加16.00%。營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)方面，除龐大汽車營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)有所減少之外，其余各經(jīng)銷商集團(tuán)經(jīng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和網(wǎng)點(diǎn)模繼續(xù)擴(kuò)張。
值得一提的是，大部分企業(yè)一改以往一味擴(kuò)張的發(fā)展戰(zhàn)略，在2013年采取了在有的放矢的前提下擴(kuò)大營(yíng)業(yè)規(guī)模，同時(shí)，清理部分盈利能力欠佳的門店，進(jìn)一步整合優(yōu)勢(shì)資源并有效控制了各項(xiàng)成本，使企業(yè)盈利水平得到提升。
二、汽車經(jīng)銷商集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模得到提升
得益于2013年汽車市場(chǎng)的回暖，及企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，各經(jīng)銷商集團(tuán)汽車銷售收入與銷售數(shù)量除特殊原因外均較2012年有所提升。有統(tǒng)計(jì)的10家上市經(jīng)銷商集團(tuán)平均汽車銷售收入增長(zhǎng)14.93%，8家上市集團(tuán)汽車銷量平均增長(zhǎng)11.94%。
三、市場(chǎng)回暖，汽車經(jīng)銷商集團(tuán)盈利能力回升
在汽車行業(yè)整體回暖的大環(huán)境下，各上市集團(tuán)盈利能力普遍提升。各經(jīng)銷商集團(tuán)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)64.15%，平均單店毛利增長(zhǎng)5.97%。
其中以豪車為主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)銷商集團(tuán)凈利潤(rùn)與盈利能力增長(zhǎng)較快；而平均凈利潤(rùn)有較大的增幅，則是由于龐大汽車通過(guò)整合資源等手段扭虧為盈，以及美東汽車融資后盈利能力提升所致。
四、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分企業(yè)新車銷售及汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率下降
由于各企業(yè)開(kāi)展的成本相對(duì)較低的汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)量的逐步增多，企業(yè)整體毛利率保持穩(wěn)定，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的10家上市經(jīng)銷商集團(tuán)整體毛利率平均增長(zhǎng)0.48個(gè)百分點(diǎn)。
隨著新車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，部分上市集團(tuán)新車銷售毛利率及售后服務(wù)毛利率較上年有所下降，有統(tǒng)計(jì)的10家上市經(jīng)銷商集團(tuán)平均汽車銷售毛利率下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，售后服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)平均毛利率增長(zhǎng)0.45個(gè)百分點(diǎn)，8家上市經(jīng)銷商集團(tuán)平均單車銷售毛利下降2.45%。
五、汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)度提高，業(yè)務(wù)地位凸顯
統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的10家上市經(jīng)銷商集團(tuán)平均新車銷售毛利貢獻(xiàn)度降低7.6個(gè)百分點(diǎn)，汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)度增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)，汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)31.66%，且增速超過(guò)汽車銷售收入17.64個(gè)百分點(diǎn)，汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)38.77%，平均汽車銷售收入占比下降0.96個(gè)百分點(diǎn)。
分析統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，各企業(yè)汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)比重均得到不同程度提升，盈利點(diǎn)逐步由新車銷售向汽車后市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。盡管由于營(yíng)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張使得汽車銷售收入在企業(yè)營(yíng)收中占比并未出現(xiàn)明顯下滑，但其利潤(rùn)貢獻(xiàn)與穩(wěn)定增長(zhǎng)的汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)相比，卻呈現(xiàn)逐步走低趨勢(shì)，這說(shuō)明了汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的地位日益凸顯。
六、擴(kuò)張步伐有所放緩，融資成本得到有效控制
分析統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，2013年大部分上市經(jīng)銷商集團(tuán)調(diào)整了企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略，資產(chǎn)負(fù)債率在企業(yè)營(yíng)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的前提下保持相對(duì)穩(wěn)定，有效控制了企業(yè)財(cái)務(wù)成本。除少數(shù)企業(yè)因擴(kuò)張、融資等原因?qū)е仑?cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)外，其余企業(yè)財(cái)務(wù)成本均有所減少或相對(duì)平穩(wěn)；而相對(duì)較高的現(xiàn)金資產(chǎn)也有益于企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)。
七、企業(yè)庫(kù)存有所增長(zhǎng)，但庫(kù)存周轉(zhuǎn)率得到優(yōu)化提升
統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的10家上市經(jīng)銷商集團(tuán)2013年存貨平均增長(zhǎng)9.41%，其中9家上市集團(tuán)平均存貨周轉(zhuǎn)率49.5天，相比2012年增加1.5天。
考慮到主營(yíng)業(yè)務(wù)為進(jìn)口汽車的國(guó)機(jī)汽車庫(kù)存周轉(zhuǎn)率降幅較大，其余大部分上市企業(yè)實(shí)際庫(kù)存周轉(zhuǎn)率均較2012年有所提升，特別是盈利能力增長(zhǎng)快速的企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率也提高相對(duì)明顯。這說(shuō)明了庫(kù)存管理對(duì)于企業(yè)資金利用率及企業(yè)整體盈利能力提升的重要性，各企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率不同程度的優(yōu)化與提升也意味著經(jīng)銷商集團(tuán)對(duì)庫(kù)存管理重要性認(rèn)識(shí)的進(jìn)一步加深。
八、企業(yè)納稅持續(xù)增長(zhǎng)，社會(huì)貢獻(xiàn)度提升
2013年10家上市經(jīng)銷商集團(tuán)共繳納所得稅25億元，同比增長(zhǎng)31.09%。有統(tǒng)計(jì)的4家上市經(jīng)銷商集團(tuán)平均上繳營(yíng)業(yè)稅金及附加1.95億元，除元通集團(tuán)受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響營(yíng)業(yè)稅金有所下降外，其余4家上市經(jīng)銷商集團(tuán)營(yíng)業(yè)稅金及附加平均增長(zhǎng)26.6%。以上市經(jīng)銷商集團(tuán)為代表的汽車流通行業(yè)對(duì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度持續(xù)增加。
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