2015年，我國發(fā)展面臨的國際國內(nèi)環(huán)境復(fù)雜嚴峻，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，多重困難和挑戰(zhàn)相互交織。

汽車產(chǎn)業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，在宏觀經(jīng)濟下行壓力下雖然增速放緩，但仍保持平穩(wěn)增長，在促進經(jīng)濟發(fā)展、帶動就業(yè)、擴大消費等方面發(fā)揮了重要作用。

面對壓力和挑戰(zhàn)，汽車流通行業(yè)主動適應(yīng)市場變化，積極開發(fā)新模式、開展新業(yè)務(wù)，探索新的發(fā)展方向，尋求新的利潤增長點，取得了良好的效果。

作為行業(yè)的佼佼者與先行者，上市汽車經(jīng)銷商集團的經(jīng)營業(yè)績與發(fā)展方向具有很好的代表性，研究和總結(jié)其年度報告對全面了解汽車流通行業(yè)現(xiàn)狀與未來發(fā)展方向具有重要意義。

本報告從上市企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營情況、利潤構(gòu)成、盈利能力、對標數(shù)據(jù)、創(chuàng)新發(fā)展與社會貢獻等七個方面進行分析與討論，共涉及廣匯汽車服務(wù)股份公司（以下簡稱“廣匯汽車”）、國機汽車股份有限公司（以下簡稱“國機汽車”）、龐大汽貿(mào)集團股份有限公司（以下簡稱“龐大汽車”）、蕪湖亞夏汽車股份有限公司（以下簡稱“亞夏汽車”）、中升集團控股有限公司（以下簡稱“中升汽車”）、寶信汽車集團有限公司(以下簡稱“寶信汽車”)、中國綠地潤東汽車集團有限公司（以下簡稱“潤東汽車”）、中國永達汽車服務(wù)控股有限公司（以下簡稱“永達汽車”）、中國正通汽車服務(wù)控股有限公司（以下簡稱“正通汽車”）、浙江物產(chǎn)中大元通集團股份有限公司（以下簡稱“元通汽車”）、中國和諧汽車控股有限公司（以下簡稱“和諧汽車”）、中國美東汽車控股有限公司（以下簡稱“美東汽車”）、新豐泰集團控股有限公司（以下簡稱“新豐泰汽車”）、廣州南菱汽車股份有限公司（以下簡稱“南菱汽車”）、無錫商業(yè)大廈大東方股份有限公司（以下簡稱“大東方汽車”）等15家上市汽車經(jīng)銷商集團。

總體來看，2015年上市汽車經(jīng)銷商集團依然處于轉(zhuǎn)型升級的進程中，雖然部分企業(yè)主要經(jīng)營指標出現(xiàn)下滑，但在探索新模式、開展新業(yè)務(wù)等方面呈現(xiàn)諸多亮點。

一、資產(chǎn)規(guī)模

2015年，在復(fù)雜的市場環(huán)境下，上市汽車經(jīng)銷商集團資產(chǎn)規(guī)模保持小幅增長，整體呈現(xiàn)溫和擴張態(tài)勢，顯示投資人及社會各界對汽車流通行業(yè)的未來發(fā)展充滿信心。

圖1部分上市經(jīng)銷商2015年總資產(chǎn)增長率

資料顯示：和諧汽車、廣匯汽車、潤東汽車總資產(chǎn)增長率超過20%，13家企業(yè)總資產(chǎn)平均增長3.43%，整體保持溫和擴張。

圖2部分上市經(jīng)銷商2015年資產(chǎn)負債率變化率

凈資產(chǎn)的相對較大幅增加使得企業(yè)資產(chǎn)負債率有所降低。2015年13家企業(yè)凈資產(chǎn)平均增加17.05%，資產(chǎn)負債率平均降低3.65個百分點，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整。

二、經(jīng)營情況

市場環(huán)境的變化使得企業(yè)的經(jīng)營理念由“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“賣服務(wù)”，由“重銷售、輕服務(wù)”變?yōu)?/span>“重銷售更重服務(wù)”。經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變使企業(yè)的收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

1、主營業(yè)務(wù)收入

圖3部分上市經(jīng)銷商2015年總收入及增長率

2015年，15家上市經(jīng)銷商集團中，有6家企業(yè)總收入保持增長，其余企業(yè)均出現(xiàn)不同程度下滑。統(tǒng)計范圍內(nèi)企業(yè)年內(nèi)共實現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)收入4398億元，較2014年下滑5.32%，下滑幅度相比2015年上半年有所收窄，這主要得益于政府出臺的汽車市場刺激政策。

圖4部分上市經(jīng)銷商2015年毛利率（X軸）及變化（Y軸）

報告期內(nèi)上市汽車經(jīng)銷商集團整體毛利率水平與上年持平，平均毛利率為8.1%，較2015年上半年增長0.2個百分點。雖然整體持平，但毛利率下降的企業(yè)依然占多數(shù)，達到8家。

2、新車銷售業(yè)務(wù)

圖5部分上市經(jīng)銷商2015年新車銷量及增長率

2015年，統(tǒng)計范圍內(nèi)的上市汽車經(jīng)銷商集團共銷售新車194萬輛，同比上年增長2.05%。其中，美東汽車、新豐泰汽車、寶信汽車與中升汽車增長率均超過15%，亞夏汽車、龐大汽車與國機汽車分別下降1.17%、3.87%與28.87%。

圖6部分上市經(jīng)銷商2015年汽車貿(mào)易收入增長率

由于市場需求不旺及企業(yè)庫存高企，新車銷量的增長并未帶來新車銷售收入的明顯增加。報告期內(nèi)15家企業(yè)共實現(xiàn)汽車銷售收入3892億元，較上年下降6.64%。其中，除美東汽車、廣匯汽車、中升汽車、永達汽車保持增長外，其余企業(yè)均出現(xiàn)不同程度下滑或與上年基本持平。

圖7部分上市經(jīng)銷商2015年汽車銷售收入占比及變化率

新車銷售收入依然是企業(yè)最重要的收入來源，但隨著汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)的開展與深入，企業(yè)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，新車銷售收入占比逐年降低。2015年，15家上市汽車經(jīng)銷商集團新車銷售收入占比與去年相比平均下降1.25個百分點，其中有12家企業(yè)下降。

圖8部分上市經(jīng)銷商2015年汽車銷售毛利率（X軸）及變化（Y軸）

受市場整體供大于求及企業(yè)去庫存影響，各上市集團報告期內(nèi)新車銷售毛利率較上年同期平均下滑0.55個百分點，平均銷售毛利率為3.26%。15家企業(yè)中，僅國機汽車、亞夏汽車與廣匯汽車新車銷售毛利率較上年增加。

圖9部分上市經(jīng)銷商2015年單車銷售毛利及增長率

單車銷售毛利與去年相比降幅明顯。2015年，統(tǒng)計范圍內(nèi)企業(yè)單車銷售毛利為0.88萬元，同比上年下降27.86%。

圖10部分上市經(jīng)銷商2015年汽車貿(mào)易毛利率、財務(wù)費用率與銷售費用率

圖11部分上市經(jīng)銷商2015年真實汽車銷售利潤率

汽車市場整體形勢并不樂觀，加上愈加激烈的市場競爭，隨之而來的是高企的市場推廣、銷售費用與財務(wù)費用，使新車銷售的真實利潤率（新車銷售毛利率-銷售費用率-財務(wù)費用率）進一步降低。

2015年，統(tǒng)計范圍內(nèi)的上市汽車經(jīng)銷商集團真實汽車銷售利潤率平均為-1.71%，僅國機汽車與廣匯汽車真實銷售利潤率為正值，其他企業(yè)的新車銷售業(yè)務(wù)扣除成本和費用后未能實現(xiàn)盈利。

3、汽車后市場業(yè)務(wù)

圖12部分上市經(jīng)銷商2015年汽車后市場業(yè)務(wù)收入增長率

隨著經(jīng)營觀念的轉(zhuǎn)變，統(tǒng)計范圍內(nèi)上市經(jīng)銷商集團售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入整體較上年有所增長。報告期內(nèi)，15家上市汽車經(jīng)銷商集團共實現(xiàn)汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入429億元，同比增長6.75%，其中和諧汽車、美東汽車、潤東汽車、永達汽車增速超過15%。

圖13部分上市經(jīng)銷商2015年其他汽車業(yè)務(wù)收入占比及增長率

汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)相對快速的增長，使得企業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入貢獻有所增加。報告期內(nèi)15家上市企業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入貢獻平均為9.75%，較上年增加1.1個百分點。

圖14部分上市經(jīng)銷商2015年汽車相關(guān)業(yè)務(wù)利潤率及變化

報告期內(nèi)，各上市汽車經(jīng)銷商集團整體汽車售后服務(wù)毛利率保持穩(wěn)定，與上年基本持平，平均為41.82%，且絕大部分企業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率同比去年振幅在±3%之間。

三、利潤構(gòu)成

在汽車流通行業(yè)“轉(zhuǎn)變觀念，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新”大趨勢下，上市汽車經(jīng)銷商集團的利潤結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)利潤貢獻穩(wěn)步提升，汽車金融業(yè)務(wù)也成為可靠的利潤來源。

圖15部分上市經(jīng)銷商2015年汽車銷售業(yè)務(wù)毛利貢獻度及變化率

受新車銷售收入下滑與新車銷售毛利率下降雙重影響，報告期內(nèi)14家上市汽車經(jīng)銷商集團汽車銷售業(yè)務(wù)毛利貢獻度平均下降了5.33個百分點。

圖16部分上市經(jīng)銷商2015年汽車相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻度及變化率

與新車銷售業(yè)務(wù)毛利貢獻下滑相對應(yīng)，2015年大部分上市經(jīng)銷商集團汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)毛利貢獻度較上年有所上升，14家企業(yè)平均增長5.85個百分點，達55.86%。

圖17部分上市經(jīng)銷商2015年汽車金融業(yè)務(wù)毛利貢獻及變化率

值得注意的是，近年來各上市汽車經(jīng)銷商集團紛紛大力開展保險、延保等汽車金融業(yè)務(wù)，目前已成為企業(yè)可靠的利潤來源與新的利潤增長點。2015年，統(tǒng)計范圍內(nèi)的12家上市企業(yè)共實現(xiàn)汽車金融相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻（以汽車金融業(yè)務(wù)平均80%毛利推算）平均為13.85%，較上年增長0.3個百分點。

四、盈利能力

復(fù)雜的市場環(huán)境與日益激烈的市場競爭為企業(yè)帶來了較大的經(jīng)營壓力，也使得企業(yè)盈利能力受到影響。

圖18部分上市經(jīng)銷商2015年凈利潤增長率

2015年上市汽車經(jīng)銷商集團凈利潤整體呈下滑態(tài)勢，統(tǒng)計范圍內(nèi)13家企業(yè)凈利潤較上年平均下滑17.07%。除亞夏汽車、龐大汽車、廣匯汽車較上年凈利潤有所增長外，其余企業(yè)均有所下降或與上年持平，部分企業(yè)降幅超過50%。

圖19部分上市經(jīng)銷商2015年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率及變化率

受凈資產(chǎn)增加與凈利潤下滑影響，2015年統(tǒng)計范圍內(nèi)12家上市汽車經(jīng)銷商集團加權(quán)凈資產(chǎn)收益率平均下降2.92個百分點。

五、對標數(shù)據(jù)

激烈的市場競爭對企業(yè)的經(jīng)營管理水平提出了更高的要求。庫存周轉(zhuǎn)率與零服吸收率可以從一個側(cè)面反映企業(yè)的庫存管理、售后業(yè)務(wù)與成本管理水平。

圖20部分上市經(jīng)銷商2015年庫存增長率

受益于企業(yè)有效的庫存管理與“去庫存”的經(jīng)營目標，2015年絕大部分上市汽車經(jīng)銷商集團庫存水平較期初有所下降。報告期內(nèi)13家企業(yè)庫存水平較上年同期平均降低12.66%，但經(jīng)銷商庫存整體仍處于相對高位，徹底解決庫存問題需要廠家與經(jīng)銷商的共同努力。

圖21部分上市經(jīng)銷商2015年庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)及變化率

經(jīng)銷商庫存絕對量的下降并未帶來企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率的提升。受汽車市場整體需求不旺影響，報告期內(nèi)大部分上市經(jīng)銷商集團庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)同比去年有所增加，庫存周轉(zhuǎn)率水平下降。2015年，統(tǒng)計范圍內(nèi)13家企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為54.89天，較上年增加3.1天，庫存周轉(zhuǎn)率同比下降9.25%。其中，僅亞夏汽車、南菱汽車、和諧汽車與中升汽車庫存周轉(zhuǎn)率同比上升。

圖22部分上市經(jīng)銷商2015年零服吸收率

零服吸收率是用來衡量企業(yè)汽車后市場相關(guān)業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)日常經(jīng)營成本的負擔能力，達到100%表明企業(yè)僅依靠汽車后市場業(yè)務(wù)利潤就可以在日常經(jīng)營中達到收支平衡。

報告期內(nèi)12家上市汽車經(jīng)銷商集團零服吸收率平均為83.25%，高于行業(yè)整體水平。

六、創(chuàng)新發(fā)展

面對汽車市場的新變化與新常態(tài)，上市汽車經(jīng)銷商集團積極探索新模式、開展新業(yè)務(wù)，以期開辟出一條新的市場形勢下的成功之路。

1、汽車金融業(yè)務(wù)

圖23部分上市經(jīng)銷商2015年汽車金融業(yè)務(wù)收入增長率

作為汽車售后服務(wù)市場的重要組成部分，汽車金融業(yè)務(wù)已成為汽車經(jīng)銷商的一項重要收入和利潤來源。2015年，統(tǒng)計范圍內(nèi)12家汽車經(jīng)銷商集團共實現(xiàn)汽車金融業(yè)務(wù)收入60億元，同比上年增長3.31%，其中亞夏汽車、永達汽車、廣匯汽車、中升汽車與和諧汽車增長較快，均超過20%。

與成熟汽車市場相比，目前我國汽車市場金融滲透率嚴重偏低。隨著市場政策環(huán)境的完善與消費者消費觀念的轉(zhuǎn)變，未來汽車金融市場的潛力將會得到釋放，汽車金融將成為汽車市場發(fā)展的重要動力之一。

2、融資租賃

融資租賃業(yè)務(wù)不僅擁有較高的利潤率，業(yè)務(wù)成熟后還可以為二手車業(yè)務(wù)提供車源，帶動二手車業(yè)務(wù)發(fā)展，因此越來越多的汽車經(jīng)銷商開始或加快汽車融資租賃布局。

以寶信汽車為例，2015年實現(xiàn)融資租賃業(yè)務(wù)收入618萬元，同比大幅增長581%，未來想象空間巨大。

同時，作為我國汽車融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)先的企業(yè)，廣匯汽車2015年完成融資租賃臺次11.3萬臺，租賃業(yè)務(wù)收入18.67億元，同比增長14.11%。經(jīng)過多年的發(fā)展，廣匯汽車已為36萬多名客戶提供了超320億元的購車融資租賃服務(wù)，并為8萬多名客戶提供了二手車融資租賃服務(wù)，目前已成為廣匯汽車穩(wěn)定的利潤來源。

3、經(jīng)營租賃

隨著消費者消費觀念的轉(zhuǎn)變，汽車經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)迎來了廣闊的發(fā)展空間，眾多汽車經(jīng)銷商抓住機遇，大力拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。

2015年，永達汽車經(jīng)營租賃服務(wù)業(yè)務(wù)收入為3.3億元，同比上年增長20.5%；業(yè)務(wù)毛利率達32.85%，較上年有所增加。截至2015年底，永達汽車已經(jīng)在廣州、深圳、成都、杭州、南京、青島、合肥、福州、無錫等城市投資設(shè)立租賃公司或開展業(yè)務(wù)，同時與相關(guān)約車平臺建立合作關(guān)系，并籌備推出電動車分時租賃業(yè)務(wù)。

龐大汽車等多家汽車經(jīng)銷商集團也在積極布局汽車經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。

4、新能源汽車

在國家出臺的政策引領(lǐng)與政府部門大力倡導(dǎo)下，近年來我國新能源汽車市場取得了高速發(fā)展，目前已成為我國汽車市場不可或缺的重要組成。廣闊的市場前景也吸引了眾多汽車經(jīng)銷商集團布局新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)。

龐大汽車是目前我國最大的新能源汽車銷售服務(wù)商，在新能源汽車銷售服務(wù)領(lǐng)域介入最早、布局最廣、代理品牌最多、銷量最大。2015年，龐大汽車完成新能源汽車銷售約1.4萬輛，同時積極開展了電動物流車、大巴車、中巴車、微型車等多種車型的銷售與租賃業(yè)務(wù)。

和諧汽車于2015年3月與相關(guān)企業(yè)共同簽署了關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)+智能電動車”的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議并合資成立合伙企業(yè)，計劃投資新能源汽車項目及相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)項目。

永達汽車與制造企業(yè)及電信運營商簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，聯(lián)手開拓4G+車聯(lián)網(wǎng)+智能車機電樁+電動車分時租賃服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，并相繼取得國內(nèi)三大主流新能源汽車品牌北汽、江淮和騰勢的代理權(quán)。

新豐泰汽車也在積極嘗試新能源汽車品牌的引入。

5、二手車業(yè)務(wù)

目前我國汽車保有量已達1.73億輛，為二手車市場的快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。隨著二手車市場政策環(huán)境的改善，二手車業(yè)務(wù)將成為汽車經(jīng)銷商的主營業(yè)務(wù)之一，在為汽車經(jīng)銷商帶來穩(wěn)定利潤來源的同時，還將對新車銷售及相關(guān)增值業(yè)務(wù)起到助推作用，提升客戶粘度。因此，越來越多的汽車經(jīng)銷商集團將二手車業(yè)務(wù)列入了戰(zhàn)略發(fā)展重點，同時著手建立相關(guān)的管理、服務(wù)體系，期望二手車業(yè)務(wù)成為其新的利潤增長點。

2015年，廣匯汽車二手車交易代理服務(wù)經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L，全年代理交易臺次45,564 臺，同比增長29.99%。除擁有自身的“廣匯認證二手車”品牌外，2015年1 月廣匯汽車還與中國汽車流通協(xié)會簽訂了基于國家標準的“行”認證二手車評估資質(zhì)授權(quán)協(xié)議，成為“行”認證體系中的一員。

國機汽車主營二手車業(yè)務(wù)的公司——中進真容汽車投資管理（北京）有限公司，利用多年積累的線下二手車整備維修質(zhì)保經(jīng)驗，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)線上檢測認證的互聯(lián)網(wǎng)思維，與其共同打造二手車O2O平臺。

永達汽車則在報告期內(nèi)大力推進二手車業(yè)務(wù)發(fā)展，努力打造中國最具品牌影響力的二手車連鎖集團。2015年，永達汽車建立了“永達二手車商城”官方網(wǎng)站及官方微信，同時在集團內(nèi)全面部署二手車ERP系統(tǒng)，實行標準化業(yè)務(wù)管理，推行“永達認證二手車標準”，擴大了品牌影響力。

6、平行進口汽車業(yè)務(wù)

平行進口汽車作為授權(quán)進口渠道的有效補充，同樣吸引了眾多汽車經(jīng)銷商集團布局相關(guān)業(yè)務(wù)。

2015年，龐大汽車全年采購、銷售平行進口車輛4,000余輛，是目前國內(nèi)最大的平行進口汽車經(jīng)銷商。憑借進口資源和銷售渠道優(yōu)勢，集團平行進口汽車業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，平行進口汽車業(yè)務(wù)也將成為龐大汽車重要的利潤貢獻來源。

2015年9月，廣匯汽車聯(lián)合天津保稅區(qū)空港經(jīng)濟區(qū)管委會及多家企業(yè)開展國內(nèi)最大平行進口汽車電商總部項目，計劃建立平行進口汽車領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)資源整合及應(yīng)用平臺。

7、“互聯(lián)網(wǎng)+汽車流通”

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)憑借著高效、經(jīng)濟、自由等特點深刻地改變了人們的生活習慣，也滲透到了包括汽車行業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)。在政府提出“互聯(lián)網(wǎng)+”的行動計劃后，汽車流通行業(yè)企業(yè)積極探索、開拓創(chuàng)新，從不同的角度以各自的模式踐行著“互聯(lián)網(wǎng)+汽車流通”的道路。

七、社會貢獻

統(tǒng)計范圍內(nèi)15家汽車經(jīng)銷商集團2015年共為國家實現(xiàn)利稅84.7億元。作為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)汽車產(chǎn)業(yè)的重要組成，汽車流通行業(yè)在拉動內(nèi)需、帶動就業(yè)、保證汽車市場和諧穩(wěn)定發(fā)展等發(fā)面做出了應(yīng)有的貢獻。

經(jīng)過多年的發(fā)展，目前我國汽車市場已經(jīng)由以“產(chǎn)品為主導(dǎo)”的賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橐?/span>“消費為導(dǎo)向”的買方市場。實踐證明，在當前市場環(huán)境下，傳統(tǒng)的市場刺激政策已不能完全發(fā)揮作用，要保持行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，更需要挖掘行業(yè)的內(nèi)生動力。對于行業(yè)企業(yè)來說同樣如此。面對市場發(fā)生的新變化與新需求，企業(yè)需要繼續(xù)加快轉(zhuǎn)型升級的進程，積極探索新的發(fā)展方向和業(yè)務(wù)模式，以多元化的經(jīng)營適應(yīng)市場新變化，滿足市場新需求，力爭充分發(fā)揮流通“指導(dǎo)生產(chǎn)、引導(dǎo)消費”的作用，帶動汽車流通的上、下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，為我國經(jīng)濟建設(shè)貢獻力量。

中國汽車流通協(xié)會原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處。