和諧汽車中期財報:并購+自建擴(kuò)張4S店,17年推出首款電動SUV
展望下半年:銷量部分-計劃同比增長10-15%,驅(qū)動力為1)新開店將逐漸成熟;2)雷克薩斯供貨恢復(fù)正常;3)和諧為瑪莎拉蒂最大經(jīng)銷商,瑪莎拉蒂下半年推出了全新SUV-Levante,市場反應(yīng)十分積極。
銷售收入-會受到雷克薩斯、瑪莎拉蒂等產(chǎn)品上量ASP上升的影響,會有提升。
獨立售后網(wǎng)點擴(kuò)張:截止8月底,達(dá)到181家,覆蓋城市49個,下半年加大發(fā)展快修店,使所在區(qū)域得到有效覆蓋,對中心店形成大力支持。
獨立售后方面重視和大型保險公司的戰(zhàn)略合作,公司已和平安保險、太平洋保險、人保等簽署協(xié)議,今年6月和中銀也簽署了協(xié)議,公司和保險公司通過合作實現(xiàn)雙贏。通過獨立售后的發(fā)展,降低了保險公司的理賠成本。保險公司向公司推送客戶,成為和諧重要客戶來源。
上半年進(jìn)一步拓寬和創(chuàng)新社區(qū)店的服務(wù),如:推出了儲值卡,已有1萬客戶;和銀行合作,推出信用卡積分兌換服務(wù)等。會進(jìn)一步提升售后服務(wù)的毛利和凈利潤。
和阿里汽車合作:售后O2O部分自上線以來已有26.4萬人次。
愛車公司:和諧已向愛車轉(zhuǎn)讓綠野股。2016年上半年對愛車公司管理團(tuán)隊充實,目前新型經(jīng)濟(jì)型電動車已設(shè)計完成,將盡快在17年推出。
FMC:計劃將在19年推出SUV,28萬左右定價,對標(biāo)寶馬X3,特斯拉model X,2020年計劃推出一款轎車,2021年計劃推出一款MPV,2016年團(tuán)隊組建,2017年上半年發(fā)布平臺,2017年下半年發(fā)布可支持試駕概念車,2018年上車展,預(yù)計產(chǎn)能第一期是15萬臺,第二期是30萬臺。2019年向客戶交付2萬臺車,2020年交付6萬臺車。
特斯拉戰(zhàn)略合作項目:進(jìn)展順利,已開業(yè)了9家特斯拉授權(quán)服務(wù)中心。
阿里巴巴合作項目在順利推行,特別是線下網(wǎng)絡(luò)合作。和諧汽車絕大部分獨立售后網(wǎng)點已成功納入阿里車碼頭網(wǎng)絡(luò),開設(shè)天貓旗艦店等均有良好表現(xiàn)。
Q&A:
Q:和諧獨立售后成功的原因?
A:和傳統(tǒng)純獨立售后有區(qū)別,和諧能夠借助4S店的優(yōu)勢,比如門店支持、人員培訓(xùn)等。和諧起點為做豪華品牌中心店,進(jìn)入獨立售后體系之后發(fā)現(xiàn)缺少客戶,社區(qū)店的推出為中心店延長觸角,社區(qū)店通過高頻的洗車業(yè)務(wù),產(chǎn)生高毛利的洗美業(yè)務(wù),增強(qiáng)客戶粘性,再轉(zhuǎn)向低頻的維修保養(yǎng)。在服務(wù)保養(yǎng)的還車檢測中,公司發(fā)現(xiàn)問題為提高單車產(chǎn)值。公司的復(fù)雜維修會推送到社區(qū)店。同時通過社區(qū)店保費解決保險公司送修問題。此外,儲值卡會形成大量現(xiàn)金沉積,大概測算為1個社區(qū)店可以產(chǎn)生20-30萬現(xiàn)金每年,自己可以產(chǎn)生正現(xiàn)金流拓展業(yè)務(wù),不需要母公司撥款。
Q:只有獨立維修中心店貢獻(xiàn)利潤?
A:目前是這樣的,社區(qū)店每月15萬產(chǎn)值已達(dá)到瓶頸,但是中心店則不同,增長并不是網(wǎng)點擴(kuò)張帶來的增長,而是老店的成熟帶來的增長,老店可以達(dá)到15-20%的增長。綜合來看會給和諧帶來非常大的業(yè)績支持。
Q:獨立售后預(yù)計收入和凈利潤的變化會怎樣?
A:今年或者明年銷售收入增加,但由于擴(kuò)張網(wǎng)點,凈利潤是下滑,新網(wǎng)點需要1-2年實現(xiàn)盈虧平衡,用兩年的時間可以達(dá)到全面開始盈利,對凈利潤貢獻(xiàn)會很大。
上半年凈利潤為2,500萬,19年或20年凈利潤將達(dá)到一個億,之后會穩(wěn)健發(fā)展?,F(xiàn)在事故車占據(jù)了大量的資金周轉(zhuǎn),第一年店面80%來自事故車,20%為客戶自費或維修保養(yǎng)。兩年店面成熟完之后,維修保養(yǎng)客戶會開始增加,2年店面為事故車:維修保養(yǎng)比例大概為55:45。中心店會調(diào)整業(yè)務(wù)來支持發(fā)展。
Q:如何服務(wù)好A/H兩個市場?
A:考慮到A股市值會攤薄港股公司估值,應(yīng)該不會把絕大部分分拆放入A股,但大售后方面會考慮。
融資需求:FMC在2019年之前在假設(shè)自建工廠下總需求為12億左右,如果是整車廠代工情況下融資需求為10億,和諧汽車目標(biāo)持股比例為30-40%左右?,F(xiàn)階段還是依賴于外部融資,F(xiàn)MC未來也將作為獨立融資實體會獨立上市。
愛車現(xiàn)在投資為4.6億人民幣,今年不需要再投入資金,未來5年大概需要投入7億美元左右。融資不會對和諧造成較大負(fù)擔(dān),未來將具備獨立融資的能力;管理團(tuán)隊擁有股份,積極性將提高;作為合營公司在財務(wù)報表上不會產(chǎn)生拖累。
Q:深港通是否在名單內(nèi)?
A:公司達(dá)到市值標(biāo)準(zhǔn),肯定在名單內(nèi)。
Q:政策面對資質(zhì)的要求?
A:公司將會專注設(shè)計品牌研發(fā)等,第一步將會采取代工的方式進(jìn)行。
Q:新車銷售分品牌毛利率變化?
A:和諧品牌組合較好,寶馬貢獻(xiàn)最大,瑪莎拉蒂第二,雷克薩斯第三,三大品牌均處于向上趨勢:寶馬品牌返點提高,下半年模糊返利進(jìn)一步確定,毛利率肯定會進(jìn)一步提升,新推出的X1反饋很好,實際銷售價格也不錯,根據(jù)對上一代X1的觀察,X1預(yù)留了官方零售價下調(diào)的空間,是好的趨勢;同時寶馬全新5系會提前到17年上半年實現(xiàn)。雷克薩斯現(xiàn)在提車均需要加價,下半年供貨量會增加50%YoY,毛利率比寶馬高?,斏傩峦瞥龅腟UV-Levante得到了很多貨源支持,未來處于向上趨勢。和諧不存在拖累品牌。
Q:傳統(tǒng)4S店如何規(guī)劃?
A:公司于14、15年停止4S店發(fā)展,原因是12、13年發(fā)展了大量的4S店。并不表示公司不發(fā)展4S店,未來會持續(xù)加強(qiáng)中西部發(fā)展,除自建外不排除并購方式,同時品牌會進(jìn)行重新配置,提高抗風(fēng)險能力。4S店容易因為車型改變帶來暫時的困難,但維修主體仍是4S店,客戶在三年質(zhì)保期內(nèi)可以在沒有任何折扣的情況下在4S店修車,毛利率很高,4S店體系非常健康,解決了很多痛點,但是在獨立售后中很難做到。公司今年年底和明年年初會增加4S店的鋪設(shè),提高競爭優(yōu)勢?,F(xiàn)階段為行業(yè)洗牌階段,所以會考慮并購。每年增加10家4S店,包括并購和自建。
Q:傭金較低的原因?
A:傭金主要是來自新車銷售,15年-16年新車銷售是下滑的,這也是公司計劃加強(qiáng)網(wǎng)點鋪設(shè)的原因。新車銷售能夠帶來傭金和保險的收入。
Q:金融滲透率情況?
A:金融業(yè)務(wù)主要是廠家主導(dǎo),未來不排除自己做金融產(chǎn)品。在新車端話語權(quán)最大的是廠商金融,未來二手車、二手車短融等方向均有公司汽車金融的機(jī)會。公司已持有融資租賃牌照,但還沒有開展業(yè)務(wù),未來會從發(fā)展融資租賃開始,會搭建優(yōu)秀的團(tuán)隊。
Q:16年全年指引?
A:今年全年業(yè)績非常有信心,新車銷量會在下半年加快增長,高毛利車型占比將會提升(雷克薩斯和瑪莎拉蒂),整體新車毛利率仍會提升,獨立售后會保持快速增長,財務(wù)費用會持續(xù)下降。全年6.5億凈利潤有望達(dá)到。
Q:E class上市對公司車型的影響?
A:5系很有可能在1H17提前上市,從2017年開始,標(biāo)志著寶馬產(chǎn)品強(qiáng)周期的到來。從性價比來看,寶馬5系優(yōu)勢已體現(xiàn),奔馳所有新車型在16年已全部推出,寶馬每年推新車的方式為細(xì)水長流。